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【央视新闻客户端】
巨量存款今年到期,引发金融市场骚动。
根据多家券商机构推算,2026年定期存款到期规模在50万亿元左右,中金甚至给出了75万亿元的高值。
2020—2021年,五年期定存利率能攀至4%以上,个别激进民营银行“曲线”能给到5%左右,这已成为更多储户一段遥远的记忆。在目前的低利率环境下,三年期定存利率普遍在1%—2%区间,五年期定存产品几乎绝迹。
另一方面,随着A股开启“9·24”行情,进入慢牛周期,资本市场赚钱效应显现,一场“存款搬家”的流动也随之展开,从低收益的存款产品流向更高收益的理财、保险、基金、黄金和股市,并不断加速。
利率长期低位运行的预期已经形成,不同产品之间的利差也将影响从金融机构到家庭财富的增长逻辑。对于保险产品而言,这既是机会,也是挑战,从“存单”到“保单”,这“泼天富贵”并不是天上掉馅饼。
选择题
居民风险偏好是决定存款资金流向的关键因素。
存款到期并不一定就会发生“存款搬家”,资产的安全性和收益性,在不同阶层和人群中权重并不一样,“Z世代”可能更倾向于博取高收益,就像2025年赚钱的基金经理多是“年轻人”;低风险偏好的群体对安全性的诉求压倒收益性,可能更多是在不同银行和不同存款产品之间“货比三家”。
相较而言,在风险与收益的产品光谱中,存款是低风险低收益的代表,股票是高风险高收益的代表,保险和基金居于其中,前者更贴近存款,后者更贴近股票。
由于保险产品事实上的“刚兑”性质,因此在保本安全上与存款无异。相较于一年期定存利率1%左右的“洼地”,普通型保险产品的预定利率最高为2%,分红型保险产品的预定利率最高为1.75%,产品的吸引力更强。当然,这只是简单的比较,保险产品毕竟不是理财产品的同义词,需要长期持有,不适合快进快出,着急退保就可能变成负收益。
分红险
虽然保险产品也处在“降息”周期里,但由于存在时间差,相对利率还是高于存款产品的。另一方面,高息存款到期,银行囿于息差压力,不会接续较高利率的产品,但会加大保险产品代销的力度,至少将到期资金留在银行体系里。
特别是2025年以来,从监管到险企都力推的分红险,其“保底+浮动”的产品设计,在这场存款到期与搬家的流动中,借着资本市场的繁荣,生态位更佳,更能覆盖低风险和中风险的客户群体。
巨量存款到期的一季度,恰逢保险业传统意义的“开门红”,能否接住“泼天流量”,能否借着银保渠道让分红险一飞冲天,决定了在这场居民存款潮汐和家庭财富迁徙的浪潮中,保险可以达到的市场高度。
对银行而言,仅仅依靠息差就“躺赚”的日子渐行渐远,除了低风险低收益产品,也要推出与黄金、外汇、股指等挂钩的结构性产品以顺应趋势。尽管规模庞大,占据资产规模的绝大部分,但银行既要与低风险的保险竞争,也要与高收益的基金竞争,两线作战的局面同样既是挑战,也是机遇。
新池子
从绝对量上来看,高达50万亿元的存款到期,哪怕只是其中一小部分流向其他市场,也是一个非常可观的规模,是一个足以引发市场震动的变量。
从更大的历史维度来看,我国居民财富的主要蓄水池长期是房地产。当下及在此之前,房子仍然是居民资产的大头,金融资产是作为补充形式存在的。这其中,存款、理财等固收资产又占据大头,股票基金作为补充。
但时移世易,房地产市场进入下行周期,资产持续贬值,股市成为众望所归的“新池子”。但知易行难,资本市场要承担起这样的周期转化的历史使命,天时地利人和缺一不可。如果股市能够持续以两位数的年化回报率吸引各方资金,那么股市将成为居民资产的配置主角。
股市起飞,对保险也是和光同尘。险资不仅成为中长期入市资金的主力军,同时投资端的出色表现又“翻红”了险企的财报,进而促使保险股也成为A股的“香饽饽”,合力之下,不断重塑着保险行业的长期声誉。
从某种意义上说,保险也在“新池子”里。
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